Et nyt forsvarsfond fra Bpifrance har på få uger tiltrukket cirka 74,5 mio. kr. fra omkring 2.000 private investorer og sigter mod et årligt nettoafkast på 5%. For danske investorer rejser det det samme spørgsmål som altid: Hvad er potentialet – og hvad er prisen?
Et semi-åbent fond med fem års binding
Første punkt er likviditet, som for mange danskere er en helt central faktor. Her er der tale om et såkaldt semi-åbent fond med en binding på fem år. Det betyder, at du ikke kan hæve og indsætte som på en almindelig opsparingskonto. Det er snarere et redskab til at diversificere din formue end en parkering af din daglige likviditet.
Fondet er åbent for privatpersoner og kan typisk købes via et værdipapirdepot eller en pensionsløsning hos din bank. Hos Bpifrance kan man også investere direkte via platformen. Minimumsinvesteringen er omkring 3.700 kr. (omregnet fra 500 euro), mens maksbeløbet ligger på cirka 3,7 mio. kr. Målet er at rejse omkring 3,35 mia. kr. i alt.
“Behold altid en let tilgængelig, likvid nødopsparing, og brug først derefter denne type fond til at brede din risiko ud,” som mange danske økonomer plejer at understrege.
Kan 5% netto lade sig gøre?
Forsvarsindustrien er desværre i medvind globalt, og ordrebøgerne hos mange leverandører er fyldt til randen. Det giver udsigt til stabile kontantstrømme og potentielt attraktive afkast. Bpifrance opstiller flere scenarier på 10 års sigt for et indskud på cirka 74.500 kr. I et pessimistisk forløb lander gevinsten omkring 46.900 kr., mens et optimistisk scenarie nærmer sig 201.000 kr. Det er ikke løfter, men retningsgivende beregninger.
Vigtigt er, at “5% netto” typisk betyder efter omkostninger, men før skat. Dit faktiske afkast efter skat afhænger af, hvordan du investerer. Derfor er valg af konto og skattevilkår afgørende for det, du ender med at have mellem hænderne.
Skat: vælg det rigtige “hylster”
I Danmark beskattes investeringer forskelligt alt efter konto og aktivtype. Aktieindkomst beskattes progressivt med cirka 27% op til et loft og 42% derover. Afkast i pensionsordninger beskattes med den såkaldte PAL-skat på omkring 15,3%, mens en Aktiesparekonto typisk lagerbeskattes med cirka 17% og har et indskudsloft.
Det gør tre veje særlig relevante:
- Pensionsordning: Lav, flad PAL-skat kan gøre lang horisont ekstra attraktiv.
- Aktiesparekonto: Relativt lav sats, men loft og løbende lagerbeskatning.
- Almindeligt depot: Fleksibelt, men progressiv beskatning af afkast.
Det konkrete fond kan være aktie- eller obligationslignende i skattemæssig forstand, så tjek altid beskatningen i din bank eller hos en rådgiver, før du køber.
Hvem bør overveje fondet?
Denne type placering passer bedst til investorer med:
- En tidshorisont på mindst fem år.
- En solid likvid buffer til uforudsete udgifter.
- Villighed til at acceptere udsving og sektor-koncentration.
- Et bevidst forhold til de etiske sider ved forsvarsinvesteringer.
Sektorrisikoen er reel, men udsigterne er i øjeblikket gunstige. Det kan give et pænt risikopræmie, men kræver disciplin og tålmodighed.
Etik og ansvarlighed
Investering i forsvar rejser etiske spørgsmål. Nogle investorer afviser det kategorisk, mens andre ser forsvar som en del af samfundets sikkerhed. Flere fonde arbejder med screeninger, governance-krav og ESG-rammer, men grænserne er ikke altid skarptegnede. Beslutningen bør matche din personlige profil og dine egne værdier, ikke kun din afkastjagt.
Sådan kan en dansker gribe det an
En praktisk tilgang kunne være at starte med et mindre beløb – eksempelvis tæt på minimum – for at forstå fondets adfærd over en cyklus. Overvej at placere investeringen via en pensionsordning eller Aktiesparekonto for at optimere efterskat-afkast. Husk samtidig valuta- og markedsrisiko, da fondet investerer i europæiske selskaber og typisk afregnes i euro.
- Kortlæg likviditetsbehov og sæt en klar horisont.
- Vælg konto ud fra skat, fleksibilitet og loft.
- Tjek omkostninger, strategi og rapportering.
- Beslut din etiske linje.
- Start lille, og skalér kun, hvis casen holder i praksis.
Bundlinjen
Et mål om 5% netto årligt virker i dagens marked realistisk, men det er ikke en garanti, og bindingen på fem år kræver planlægning. For danske investorer kan den bedste vej være via pension eller Aktiesparekonto, hvor skatten er mere medgørlig. Kan du leve med sektorrisikoen og de etiske overvejelser, kan fondet fungere som en fokuseret byggesten i en bredt diversificeret portefølje. Kan du ikke, findes der andre alternativer med lavere profil – men måske også lavere forventet præmie.
