Den britiske långiver HSBC er ikke bekymret over sin eksponering mod den aftagende ejendomssektor eller for tilstanden i sin virksomhedslånebog i Golfregionen trods årets krigsdrevne økonomiske nedgang, siger koncernchefen.
Provisionerne, lige under 400 millioner dollars til potentielle lånetab, som Europas næststørste långiver hidtil har afsat for sin eksponering i Mellemøsten, er “benigne”, og banken er klar til udfordringer, hvis de skulle opstå, sagde Georges Elhedery til The National i et interview før bankens tredje kvartalsresultater.
“Selvfølgelig er det korte svar, at jeg ikke er bekymret. Men som man kunne forvente, følger vi situationen meget nøje,” sagde hr. Elhedery ved siden af HSBCs 10. årlige Future Forum i Dubai i sidste uge.
“Du kan få idiosynkratiske udfordringer, der kan dukke op. Du kan ikke udelukke dem, men nogle af dem vil sandsynligvis være en del af den normale forretningsgang og ikke nødvendigvis relateret til den [geopolitiske] situation,” sagde han.
Krigsdelen mellem USA og Iran, som nu er i sin ottende måned, har i høj grad forstyrret den økonomiske momentum i konfliktens tidlige dage, da Teheran satte bølger af drone- og missilangreb i gang mod civile og energiinfrastruktur hos sine arabiske naboer.
Detailhandel, luftfart, gæstfrihed og turisme samt fast ejendom var blandt de hårdest ramte sektorer i regionen.
Kampene er taget til i begyndelsen af april, men en amerikansk flådestation i området fortsætter med at blokere iranske havne. Teherans restriktioner over handels- og tankskibe i Hormuzstrædet fortsætter, ledsaget af hyppige gengældelsesudvekslinger og maritime småslagsmål med amerikanske tropper.
Forsøgene fra Qatar, Pakistan og andre mæglere på at forhandle en fredsforsoningsløsning mellem de krigsførende parter har hidtil fejlet.
I sidste uge siger IMF, at Gulf-økonomierne samlet set ventes at trække 4,8 procent i år, fordi Iran-krigen forstyrrer energiexporten og dæmper non-olieaktiviteten. Den multilaterale långiver forventer dog en tilbagegang i 2027 på 9,1 procent.
Den seneste prognose markerer en skarp afvigelse på 6,8 procentpoint fra de 2 procent, IMF oprindeligt forudsagde i april ifølge IMF’s Regional Economic Outlook. Regionens økonomier vokset med 4,5 procent i sidste år, drevet af ejendom, byggeri og turisme i den ikke-oileekonomie.
HSBC, som er blandt de væsentlige udbydere af virksomhedslån, projektfinansiering og boliglån i Mellemøsten, oplevede tab på lån, højere hensættelser, nedskrivning af aktiver og faldende overskud sidste år på grund af sin eksponering mod asiatiske ejendomsmarkeder, primært i Hongkong og fastlandskina.
I Gulfregionen hjalp dog den “gode responsivitet” fra suveræniteterne og de finanspolitiske beslutningstagere med at afbøde risici.
“Hvis der er nødvendig, gav skattemæssig støtte mulighed for genoptagelse af den økonomiske aktivitet efter den alvorlige forstyrrelse i marts, og med opsvinget allerede i gang, er der derfor ingen grund til bekymring,” sagde Hr. Elhedery.
Stærkt opsving
På trods af denne års økonomiske kontraktion er HSBC optimistisk omkring regionens udsigter på kort og mellemlang sigt, idet der er et tydeligt pres fra Golfens suveræner for at afbøde krigens virkning på deres økonomier og opbygge “modstandsdygtighed i et hurtigt tempo.”
“Det ved, hvordan det reagerer hurtigt på udfordringerne og har smidigheden til at tilpasse sig,” sagde hr. Elhedery.
“Ligesom andre problemer, regionen har stået over for, inklusive Covid-19-nedlukningerne, vil beslutningstagerne i realiteten håndtere lukningen af Hormuzstrædet, »hvilket forhåbentlig kan vise sig at blive overflødigt inden for de næste fem år«, sagde han.
“Fortsatte investeringer i ‘alt det, der bygges af modstandsdygtighed og redundans for at skabe en mere bæredygtig og robust forretningsmodel’ vil i sidste ende gøre den smalle vandvej, gennem hvilken en femtedel af verdens olie- og gasflow passere før krigen, mindre vigtig,” tilføjede han.
“Det seneste årti har vist, at man kan være meget operationelt effektiv, men eksogene begivenheder kan rokke ved kursen,” sagde han.
“Denne konflikt i Mellemøsten understreger vigtigheden af at bruge penge på operationel robusthed,” sagde han. “Jeg tror, at Mellemøsten allerede har gjort en del af det, men tydeligvis er der meget mere gang i nu på grund af konflikten.”
Den finansielle styrke og den økonomiske vision hos ledelsen, samt deres «vilje til at genoprette sig», er det, der får HSBC til at tro, at genopretningen kan gå hurtigt, og “vi vil gå ind og støtte den og vores kunder”, sagde han.
Skiftende risikoprofil
USAs-Iran-krigen, som begyndte den 28. februar, er blevet til en multi-front konflikt, hvor de Iran-støttede Houthi‑oprørere i Yemen dagligt lancerer missil- og droneangreb mod Saudi-Arabiens energi- og luftfartsinfrastruktur.
Kongeriget, OPECs største olieeksportør, står også over for en søblokade og en maritim embargo rettet mod saudisk og international skibsfart gennem Bab Al Mandeb-strædet og Rødehavet.
Men selv med Houthis’ dimension, der tilføjer endnu et usikkerhedslag til regionens risikoprofil, forblev HSBC positiv omkring vækstmulighederne, sagde hr. Elhedery.
“Det har faktisk aldrig været, helt ærligt, en enkelt risiko, og selvfølgelig dukker der fra tid til anden begivenheder op, som kommer øverst på dagsordenen,” sagde han.
“Man skal huske, at geoøkonomiske overvejelser altid har været ret komplekse. Nogle af dem bidaklerer, men kompleksiteten har altid været der, og vores mission er at hjælpe kunderne med at navigere i denne kompleksitet, men ikke at stemplere den.”
Indvirkning på forretningen
Selvom HSBC har afsat første halvårs hensættelser på omkring 400 millioner dollars til mulige lånetab, er “de fleste af disse hensættelser modelleret ud fra de økonomiske udsigter og vækstforventninger.”
“Så faktisk har vi set meget lidt, bogstaveligt talt ubetydelig indvirkning på vores forretning direkte relateret til konflikten, og vores fokus har været på operationel kontinuitet og at betjene vores kunder hele vejen igennem, og vi har ikke hoppet et eneste hak i den retning,” sagde koncernchefen.
“Hvis man ser på hele året, har vores forretninger faktisk været modstandsdygtige, både når det gælder omsætning og rentabilitet, virkningen har været meget lav, i enkeltcifret procent-led på den samlede forretning.”
Han tilføjede, at selvom aktiviteten på aktiemarkederne i regionen i år er bremset, er der tegn på genopblussen, og “vi er nu i markedet med den første børsnotering siden begivenhederne i marts”.
“Indikationerne er meget gode, appetitten er stor,” sagde han.
HSBC er blandt lokale og globale banker, der arbejder på Dubai Investments’ bud på at sælge en 20 procent andel i datterselskabet DIP Holding i årets første børsintroduktion i UAE.
“Selvfølgelig, i en periode som denne, vil man se mindre offentlig aktivitet og mere privat aktivitet, så hvad der før blev til debt capital markets, kan nogen gange blive til private placements,” sagde han. “Hvad der før var ECM, bliver af og til mere M&A, men det er en normal reaktion på disse begivenheder.”
Infrastrukturboom
Næste vækstfase vil blive drevet af infrastrukturboomet. Den bredere region Mellemøsten, Nordafrika og Tyrkiet har allerede næsten 900 mia. dollars i finansieringsbehov til infrastruktur.
HSBC anslår, at projektfinansieringens pipeline i kun UAE er mere end 190 mia. dollars, cirka 22 procent af Menat‑totalsummen.
Den HSBC-tilknyttede analyse af MEED-data, der blev offentliggjort i sidste uge, har identificeret en pipeline på 872 milliarder dollars for enkelte projektpakker inden for en bredere pipeline på 1,4 trillioner dollars af planlagte og endnu ikke tildelte infrastrukturprojekter.
Værdien af planlagte men endnu ikke tildelte infrastrukturprojekter og programmer steg med 54 procent mellem januar 2023 og januar 2026, fra 792 milliarder til 1,22 trillioner dollars, viste data.
Den enorme størrelse af infrastrukturfinansieringsøkosystemet åbner nye forretningsmuligheder for finansielle institutioner, der har ventet størstedelen af året på, at stilstanden i de regionale kapitalmarkeder vil ende.
“Vi som bank er en finansieringsbank, en infrastrukturbank, en tegningsbank og en struktureringsbank. Vi har en hel kompetenceportefølje til at støtte, hvordan disse projekter designes … og finansieres,” sagde hr. Elhedery.
” Kagen er kæmpe, da projekt-ejerne udviser massiv appetit for finansiering, og der vil være endnu større appetit i fremtiden. Der er en betydelig mulighed for at være involveret, og vi er naturligvis yderst tilfredse,”
Kontrovers om sharia-fonde
HSBC har i de seneste uger mødt kritik fra investorer over nogle af investeringerne i bankens Islamic Global Equity Index Fund, og hr. Elhedery sagde, at banken forsøger at imødekomme disse bekymringer så godt og så hurtigt som muligt.
Den 9 milliarder dollars fond, som følger et indeks, er det førende Sharia-kompatible fond i Storbritannien. Investeringsvægten har købt aktier i virksomheder tilknyttet amerikanske og israelske forsvarsvirksomheder, herunder den amerikanske teknologigigant Palantir, hvilket har få investorer til at føre bekymringer videre til HSBC.
“Vi tager kunder og investorers bekymringer meget alvorligt,” sagde hr. Elhedery.
Han tilføjede, at banken allerede har nedsat en arbejdsgruppe, som inkluderer indeksleverandører og uafhængige sharia-eksperter, der er begyndt gennemgangen. HSBC bevæger sig i hastig tempo og sigter mod at få sagen løst hurtigt, hvilket kan indebære en revision af nogle af de anvendte filtre.
“Jeg ønsker ikke at forudse udfaldet, men … men vi har til hensigt at nå en tilfredsstillende konklusion.”
