US-sanktioner kunne true med at lægge pres på Kina’s import af iransk råolie, som allerede er faldet med 48 procent siden Iran-konflikten begyndte på grund af blokaden i Hormuzstrædet og Houthi-rebellernes angreb på Bab Al-Mandeb-sundet.
Kinesiske råolieimporter fra Iran gennem Hormuzstrædet lå i gennemsnit på omkring 530.000 tønder om dagen i juli og august, ifølge Kpler-data, ned 36 procent i forhold til første halvår af året og 72 procent under toppen i oktober 2024.
Kina er verdens største importør af råolie og tog omkring 12,4 millioner tønder om dagen i 2025, hvor Mellemøsten leverer omkring halvdelen. Beijing er også den største køber af iranske olie, der er under sanktioner, og har gennem årene købt den til betydelige rabatter, hvilket giver landets uafhængige raffinaderier billige råstoffer, som de statsejede majors ikke er afhængige af.
USA’s finansminister Scott Bessent udvidede mandag de amerikanske sanktioner mod Iran og sigtede mod mere end 60 enheder og advarede lande, der fortsat gør forretninger med Teheran, men greb igen ikke til straffende foranstaltninger mod de store kinesiske banker.
Kina har advaret USA om risikoen ved ensidige sanktioner, idet udenrigsministeriets talsmand Lin Jian udtalte, at Beijing ville “tage alle nødvendige foranstaltninger til fast at beskytte sine egne interesser”.
“Betydningen af meddelelsen ligger lige så meget i, hvad Washington ikke har gjort, som i, hvad det har gjort,” sagde Neil Quilliam, associeret forsker ved Chatham House i London. “Uden foranstaltninger mod store kinesiske banker vil Kina fortsat kunne opretholde sine olieimporter fra Iran med relativt få forstyrrelser.”
Kina satsede i første omgang mere på ruten gennem Rødhavet for olien fra Mellemøsten, efter at Hormuzstrædet blev praktisk talt lukket i slutningen af februar. Saudi-Arabien drev fuld kapacitet i sin 7 millioner bpd øst-vest-rørledning og flyttede råolie til Yanbu på vestkysten til eksport til Asien, hvilket gav kinesiske købere mulighed for at erstatte nogle af de mængder, der ikke længere kunne bevæge sig gennem Golfen. Denne mulighed har imidlertid siden fået pres, da Houthis erklærede blokade af Saudi-Arabien den 20. juli og angreb saudisk-relaterede tankskibe.
Hvis du eksporterer via Kap det Gode Håb mod Asien, vil det i det væsentlige tage omkring 50 dage
Rahul Choudhury,
Rystad Energy
Kinas råolieimporter gennem Suez-kanalen i nord og Bab Al-Mandeb-sundet nåede 2,62 millioner tønder om dagen i april, en stigning på 228 procent i forhold til gennemsnittet på 800.000 tønder om dagen i de foregående 20 måneder, ifølge Kpler-data. Opsvinget er siden vendt, med importerne faldende til 940.000 tønder om dagen i juli, før de tog sig op til 1,02 millioner tønder om dagen i august. Kinas import ligger i øjeblikket 61 procent under april-toppen.
Nogle statsejede kinesiske meget store råolies carriers (VLCC’er) læsser ved Sidi Kerir, Medelhavets terminal for Egypts Sumed-rørledning, i stedet for at risikere Bab Al-Mandeb-ruten, ifølge Rahul Choudhury, vicepræsident for upstream research hos Rystad Energy.
Et fragtskib, der normalt tager 25 til 27 dage at nå landet via Bab Al-Mandeb, kan tage meget længere.
Stats-ejede Cosco Shipping og China Merchants Energy Shipping, tilsammen, drev mere end 100 VLCC’er og håndterede omtrent halvdelen af Kinas importer fra Mellemøsten før krigen. De stoppede med at sende fartøjer gennem Bab Al-Mandeb og Hormuzstrædet i juli.
Deres fartøjer ligger nu ankre uden for Hormuzstrædet og afventer shuttle-tankere til at læsse råolie. Ship-to-ship-overførsler i Omanbugten udgjorde omkring 600.000 tønder om dagen af Kina-bindende råolie i juni og juli, ifølge Kpler.
Asiatiske købere læner sig længere mod ship-to-ship-overførsler nær Sohar i Oman og Fujairah i Forenede Arabiske Emirater, mens europæiske refinaderingsanlæg, tættere på Sidi Kerir, absorberer en større del af Sumed- og Suez-strømmene, sagde hr. Choudhury. Shuttle-tanker-flowene forbliver under pre-krigsniveauer, men set i lyset af hvor ofte fartøjerne er blevet angrebet, har eksporten holdt sig relativt godt, ifølge Kpler-lederne inden for fragtanalytikeren Matt Wright.
Men shuttle-ruterne er stadig usikre efter at et tankskib blev immobiliseret af et ukendt projektil i Omans del af sundet i tirsdags. Tilstoppelsen ved Omans havn Sohar har øget risikoen for et iransk angreb med det formål at lukke overførslerne nede, sagde hr. Choudhury. Af de 371 krydsninger gennem Hormuzstrædet registreret mellem den 1. og 25. august, var 252 af dem, eller næsten syv ud af ti, mørklagte eller fulgte uklassificerede ruter, ifølge Kpler-data.
De længere ruter, der bruges til at omgå blokader og trusler mod skibe, bliver stadig mere omkostningstunge. Fragtprisen på Suez-ruten ligger nu på $10-$11 per tønde, sagde Wright. Det er mere end dobbelt så højt som prisen på omkring $5 per tønde for Yanbu-fragter via Bab Al-Mandeb i begyndelsen af juli, før angrebene fra Houthi-rebellerne. Med rejser, der tager op til dobbelt så lang tid, presser de højere fragtrater Kina’s råolieforsyninger.
Global råolieforsyning er stadig meget stram på grund af den dobbelte blokade, sagde Lin Ye, leder af APAC-olie-markedsforskning hos Rystad Energy, og omkostningerne forventes at stige betydeligt, hvilket tvinger Beijing til at trække på kommercielle lagre i tilstrækkelig omfang til at dække “mindst de næste fire måneder” af efterspørgslen. Kinesiske raffinaderier bliver også mere aktive og aggressive bydere på Golf-olierne, tilføjede hun.
Kina har anslået mellem én milliard og 1,4 milliard tønder olie og har hidtil lånt sig til kommercielle lagre frem for sine strategiske reserver, købt iransk råolie opportunistisk, når rabatterne blev større.
Denne lagerbeholdning giver Beijing rum til at absorbere højere omkostninger og forsinkede cargotider, men at erstatte iransk råolie har sine begrænsninger, sagde hr. Quilliam.
“Beijing har endnu mindre incitament til frivilligt at give afkald på en kilde til nedsat olie,” sagde hr. Quilliam. “Faktisk kan forstyrrelser andre steder øge værdien af iransk råolie for Kina, hvilket gør overholdelsen af amerikanske krav endnu mindre sandsynlig.”
